通胀超预期压估值，芯片股领跌

SANMA TFO · 网站首发 · 2026-10-15

SANMA TFO｜数据截至上海时间 2026 年 10 月 15 日 06:30

一、主线

美国 9 月 CPI 高于预期，美股周三收跌，科技与半导体股跌幅最大。标普 500 下跌 1.11%，是 7 月 29 日以来最大单日跌幅；纳指下跌 1.88%，是 7 月 23 日以来最大单日跌幅（Yahoo Finance、Reuters，美东 10 月 14 日）。

费城半导体指数下跌 4.30%。台积电 ADR 下跌 3.40%。台积电将于今天台湾时间 14:00 召开三季度法说会，届时是 A 股和港股硬科技板块的主要外部变量。

中国 9 月出口按美元计同比增长 36.3%，PPI 同比上涨 5.0%。出口规模继续放大，同时上游价格上涨较快（海关总署、国家统计局，10 月 14 日公布）。

二、美股（美东 10 月 14 日收盘）

来源：Yahoo Finance，美东 2026 年 10 月 14 日收盘；VIX 前一交易日收 15.27。

超预期 CPI 是当日下跌的重要驱动。 美国劳工统计局 10 月 14 日公布：9 月 CPI 同比上涨 3.7%，预期 3.6%，8 月为 3.4%；环比上涨 0.6%，与预期持平。核心 CPI 同比上涨 2.6%，预期 2.5%；环比上涨 0.3%，预期 0.2%（BLS；预期值来自 Reuters、CNN）。

个股方面（Yahoo Finance，10 月 14 日收盘较 10 月 13 日）：

· 下跌：甲骨文 -8.83%，收 130.55 美元；AMD -5.73%；英特尔 -4.56%；美光 -4.10%；ASML -3.94%；英伟达 -3.16%；博通 -3.10%；微软 -1.80%。

· 上涨：苹果 +0.50%，收 342.96 美元。

大行财报（公司公告，10 月 14 日）：

· 美国银行：营收 300 亿美元，净利润 69 亿美元，每股收益 0.91 美元。其中包含 12 亿美元监管和解费用；剔除后调整每股收益为 1.08 美元。股价当日下跌 4.76%（Yahoo）。

· 摩根士丹利：净营收 203 亿美元，每股收益 3.03 美元，ROTCE 22.6%。财富管理净新增资产 2320 亿美元。股价下跌 2.75%（Yahoo）。

· 贝莱德：管理资产规模 15.49 万亿美元，季度净流入 2050 亿美元，调整每股收益 15.93 美元。股价上涨 0.72%（Yahoo）。

· 摩根大通当日上涨 1.16%（Yahoo）。

三、美债与美元

美债（美国财政部每日收益率曲线，10 月 14 日较 10 月 13 日）

短端收益率上升，长端收益率下降。按财政部数据计算，10 年期减 2 年期利差从 42bp 收窄到 37bp。

美元（Yahoo Finance，上海时间 10 月 15 日 06:01–06:24 报价）： 美元指数约 102.53，欧元兑美元 1.1167，美元兑日元 158.19，美元兑离岸人民币 6.6941，美元兑在岸人民币 6.6921。

四、商品与加密资产

原油（Newsquawk，10 月 14 日结算）： 布伦特 12 月合约 106.06 美元，上涨 0.37 美元；WTI 11 月合约 95.09 美元，上涨 0.95 美元。

金属（Yahoo Finance 期货近月报价，上海时间 10 月 15 日 06:14，非结算价）： 黄金 4126.3 美元/盎司，较 10 月 13 日日线收盘下跌 1.22%；白银 55.84 美元/盎司，较 10 月 13 日日线收盘下跌 5.61%；铜 6.6225 美元/磅，较 10 月 13 日日线收盘下跌 0.83%。

比特币： Coinbase 现货价约 81,470 美元（上海时间 10 月 15 日约 06:24）。同一时点，Yahoo Finance 当日日线最新值较上一 UTC 日收盘下跌 1.93%（跨平台、未收盘日线，非美东正式收盘）。以太坊 Coinbase 现货价约 2,409 美元。以上只记录行情，不构成任何投资建议。

五、A 股与港股（10 月 14 日收盘）

来源：腾讯行情、新华社，2026 年 10 月 14 日收盘。

A 股： 成长板块跌幅较大，创业板指和科创 50 均跌超 3%。按腾讯行情数据计算，沪深两市成交额约 1.41 万亿元。

港股： 走势与 A 股不同。恒指小幅下跌，恒生科技指数上涨 0.91%。

周边市场（Yahoo Finance、韩联社，10 月 14 日收盘）： 日经 225 收 67744.29 点，下跌 0.05%；韩国 KOSPI 收 6008.81 点，下跌 0.44%。

今日看点：

· 隔夜美国半导体股大跌，A 股科创和创业板的开盘承压情况。

· 台积电今天 14:00 召开法说会，关注其对 AI 需求和资本开支的表述。

· 港股恒生科技能否延续 10 月 14 日的相对强势。

· 美国中概股 ETF KWEB 收 24.51 美元，下跌 0.85%；FXI 收 33.86 美元，下跌 0.91%（Yahoo，美东 10 月 14 日）。

六、隔夜要闻

1. 美联储褐皮书（10 月 14 日发布）： 多数地区经济活动轻微至温和增长。价格压力为中等至强劲，油价与柴油、关税、保险推高企业成本。就业大体持平（美联储）。

2. 中国 9 月物价（国家统计局，10 月 14 日）： CPI 同比上涨 0.9%，环比上涨 0.2%；核心 CPI 同比上涨 1.0%。PPI 同比上涨 5.0%，环比上涨 1.2%。

3. 中国 9 月外贸（海关总署，10 月 14 日）： 人民币计进出口总值约 5.16 万亿元，同比增长 27.5%；其中出口增长 29.6%，进口增长 24.6%。美元计出口增长 36.3%，进口增长 31%；9 月贸易顺差约 1335 亿美元，前三季度累计顺差约 9381 亿美元（海关总署；AP、CNBC 报道）。

4. 美国大行三季报： 美国银行、摩根士丹利、贝莱德已经公布，详见第二节。

七、关税与出口制造

美国对华 301 条款关税仍在执行，涉及约 3700 亿美元商品，税率 7.5% 至 25%（ST&R、香港贸发局通告）。

在上述关税仍执行的背景下，9 月美元计出口同比增长 36.3%，单月顺差约 1,335 亿美元（海关总署；AP、CNBC）。

成本端压力正在显现。国内 PPI 同比上涨 5.0%（国家统计局）。美联储褐皮书也把关税列为美国企业成本上升的原因之一。对出口制造企业来说，订单量和利润率需要分开看。

八、硬科技产业链

美股半导体： 费城半导体指数下跌 4.30%，半导体 ETF SMH 下跌 3.98%。存储、AI 算力和设备股普遍下跌：美光 -4.10%，AMD -5.73%，ASML -3.94%，英伟达 -3.16%（Yahoo，美东 10 月 14 日）。

台积电： ADR 收 430 美元，下跌 3.40%（Yahoo）。根据台积电月度营收公告，三季度营收约 1.49 万亿新台币。法说会在今天台湾时间 14:00。

韩国存储： 10 月 14 日三星电子收 23.2 万韩元，与前一日持平；SK 海力士收 141.9 万韩元，跌 1.66%（Yahoo Finance；与韩联社约 142 万韩元口径一致）。按 Yahoo 日线计算，KOSPI 较 10 月 6 日的 6941.39 点累计下跌约 13.4%。

A 股和港股： 10 月 14 日科创 50 下跌 3.29%，恒生科技上涨 0.91%，两地科技板块方向相反（腾讯行情）。

九、今日与本周日程

· 今天（10/15）： 14:00 台积电三季度法说会（台湾时间，与上海同时区）；20:30 美国 9 月 PPI、零售销售（美东 08:30）；第 140 届广交会开幕。

· 10 月 19 日（周一）： 香港重阳节翌日，港股休市，港股通暂停；A 股正常交易（港交所 2026 年假期表）。

· 10 月 27–28 日： 美联储议息会议（美联储 2026 年议息日程）。

来源：台积电官网；BLS、Census 发布日程；港交所假期表；美联储议息日程。时间为上海时间。

数据来源与日期

· Yahoo Finance：美股指数、个股、ETF、美元、贵金属与铜、比特币日线（美东 2026-10-14 收盘；今晨报价时间见正文）

· Reuters、AP、CNN：美股走势与 CPI 预期（2026-10-14）

· 美国劳工统计局（BLS）：9 月 CPI（2026-10-14）

· 美国财政部：每日国债收益率曲线（2026-10-13、2026-10-14）

· Newsquawk：原油结算价（2026-10-14）

· Coinbase：比特币、以太坊现货价（上海 2026-10-15 约 06:24）；Yahoo Finance 加密日线为未收盘最新值，仅作对照

· 美国银行、摩根士丹利、贝莱德：三季度业绩公告（2026-10-14）

· 美联储：褐皮书（2026-10-14）

· 国家统计局：9 月 CPI、PPI（2026-10-14）

· 海关总署：9 月进出口（2026-10-14）；AP、CNBC 报道

· 腾讯行情、新华社：A 股与港股收盘（2026-10-14）

· 韩联社：KOSPI、三星电子、SK 海力士（2026-10-14）

· 台积电：月度营收公告、法说会安排

· ST&R、香港贸发局：301 关税通告

· 香港交易所：2026 年假期表

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免责声明： 本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议；时间为上海时间（UTC+8）。

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2026 年 10 月 15 日

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